中级会计资格考试财务管理真题及参考答案(3)

　五、综合题

　　1.某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。

　　2002年该企业有两种信用政策可供选用：

　　甲方案给予客户60天信用期限(n/60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元;

　　乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货款的4%)，收帐费用为50万元。

　　该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。

　　要求：(1)计算该企业2001年的下列指标：

　　① 变动成本总额;

　　② 以销售收入为基础计算的变动成本率;

　　(2)计算乙方案的下列指标：

　　① 应收帐款平均收帐天数;

　　② 应收帐款平均余额;

　　③ 维持应收帐款所需资金;

　　④ 应收帐款机会成本;

　　⑤ 坏帐成本;

　　⑥ 采用乙方案的信用成本。

　　(3) 算以下指标：

　　① 甲方案的现金折扣;

　　② 乙方案的现金折扣;

　　③ 甲乙两方案信用成本前收益之差;

　　④ 甲乙两方案信用成本后收益之差。

　　(4) 为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

　　2.为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%.

　　相关资料如下：

　　资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元(与税法规定相同)。

　　资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。

　　甲方案的资料如下：

　　购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元;在第2-4年内每年增加营业利润100000元;第5年增加经营净现金流量114000元;使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。

　　经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按16%计算的差量净现值为-7839.03元。

　　乙方案的资料如下：

　　购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：

　　△ NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

　　资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率8%.

　　有关的资金时间价值系数如下：

　　要求：(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

　　① 当前旧设备折余价值;

　　② 当前旧设备变价净收入;

　　(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

　　① 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;

　　② 经营期第1年总成本的变动额;

　　③ 经营期第1年营业利润的变动额;

　　④ 经营期第1年因更新改造而增加的净利润;

　　⑤ 经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润;

　　⑥ 第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额;

　　⑦ 按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(△NCF1);

　　⑧ 甲方案的差额内部收益率(△IRR甲)。

　　(3) 根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

　　① 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;

　　② B设备的投资;

　　③ 乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)。

　　(4) 根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

　　(5) 以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

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