如何做好财务分析报告(3)

　　根据ST生态2001年报，我们计算它的2001年财务指标，进行2001年的静态分析。

　　虽然ST生态流动比率和速动比率上升到1以上，净营运资金上升到1.3亿元，但是，我们看到了一个可怕的结果，它的负债上升了50%，将近16亿元，而股东权益却是-4600万元。ST生态2001年报称：“公司濒临破产边缘”。

　　主要财务项目之间的关系

　　除了主要的财务比率外，在买进股票前，投资者还应该知道主要财务项目之间的关系。例如，现金流量表分为三部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量是指现金的流入和流出。

　　经营活动产生的现金流量包括：销售商品、提供劳务收到的现金，购买商品、接受劳务支付的现金，等等。

　　投资活动产生的现金流量包括：收回投资本金和投资收益、分得股利或利润所收到的现金、处置固定资产或无形资产和其他长期资产而收回的现金净额的现金、购置固定资产或无形资产和其他长期资产而支付的现金、权益性投资所支付的现金等。

　　筹资活动产生的现金流量包括：吸收权益性投资所收到的现金、发行债券所收到的现金、借款所收到的现金、偿还债务所支付的现金、分配股利或利润所支付的现金、偿付利息所支付的现金等。

　　现金流量表的最后一项“现金及现金等价物净增加额”等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”之和。

　　分析现金流量表时，我们应该关注现金流量的来源和结构。在企业正常经营的情况下，企业的经营活动产生的现金流量净额应该是正数。如果经营活动产生的现金流量净额是负数，这说明公司通过经营活动创造现金流量的能力下降，而依靠出售固定资产或外部融资等弥补经营活动产生的现金流量缺口。　　例如，根据ST生态2001年财务报告，它的经营活动产生的现金流量净额是-14,656万元，投资活动产生的现金流量净额是-16,844万元，筹资活动产生的现金流量净额是38,225万元，现金及现金等价物净增加额是6,726万元。而筹资活动产生的现金流量净额主要来自于2001年借款所收到的现金6.93亿元。2001年它购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1.58亿元以及投资所支付的现金1000多万元来自于借款。它的经营活动产生的现金流入是2.28亿元，现金流出是3.74亿元，经营活动支出的现金中有1.4亿多元来自于借款。它偿还债务所支付的现金2.86亿元以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2440万元也来自于借款。这说明它维持生存的资金来源是借款，并且用拆东墙补西墙的方法支付借款的本金和利息。