阿里给唱衰阿里者的一封公开信(4)

　　媒体和娱乐对阿里巴巴来说是新业务。我们这一业务正处于发展早期，因为中国的媒体和娱乐市场以往要远小于美国。我们认为，中国的媒体和娱乐市场未来很有增长潜力，而我们已明确表示，我们将对这一业务进行投资，并在业务发展早期承受损失。

　　5.莱恩认为，“阿里巴巴集团股东并不实际拥有构成该公司的业务”。他所说的是中国企业的VIE(可变利益实体)架构。

　　这样的说法存在误导性。阿里巴巴股东持有控股公司的股份，而控股公司持有中国业务运营子公司的100%股份。截至2015财年末，阿里巴巴86%的营收，以及95%的资产来自全资持有的子公司，而非VIE。通过持有阿里巴巴股份，股东将拥有这些资产，并可以通过股息直接获得来自全资子公司业务运营的现金流。

　　中国监管规定限制外资持有某些资产，例如互联网内容服务牌照。这样的资产仅提供给在法律上为中国公民所有的实体。这样的实体被称作“可变利益实体”，即VIE。阿里巴巴通过协议来确保公司获得这些VIE产生的经济利益，而这些VIE的运营业绩也被合并至阿里巴巴的财报中。VIE结构被海外上市的中国公司普遍采用，包括我们的大市值竞争对手百度和腾讯。

　　6.莱恩基于马云的个人诚信来攻击阿里巴巴的企业治理，他提到的问题包括：1)阿里巴巴通过合伙人模式来控制董事会的大部分席位。2)支付宝于2011年被剥离(在阿里巴巴IPO的4年前)。3)关联方交易。然而，这些指控并没有事实的支持。

　　阿里巴巴合伙人对董事会的提名权、支付宝被剥离的原因和历史根源，以及关联方交易，已经完全披露在了阿里巴巴的IPO招股书中。我们坚持这些事实。

　　在阿里巴巴招股书中，马云曾公开表示，他将在阿里巴巴IPO之前减持在支付宝母公司的持股比例，使其不超过他在阿里巴巴集团的持股比例。而减持的方式不会给马云及其亲属带来任何经济利益。