这八句写景，诗人给我们展现出了一幅境界空灵、色调淡雅的神奇图卷，足以唤起人们对这一美好境界的追求和向往。同时这幅画本身也含有一种象征的虚意。它象征着初盛唐士子纯净明朗的性情以及他们对理想浪漫境界的探求和追寻。这八句以实写为主，带有虚意，实中藏虚，亦真亦幻，美丽至极。
但作者并不满足于此，而是由此画卷衍生出更加深邃的问题。“江畔何人初见月，江月何年初照人?”聚焦这一轮素魄，诗人想得更深更远了。远古初期，是谁在江边第一次见到了这轮月亮?而这江上的明月又是哪一年才开始照耀人类?这牵涉到一个古今中外都一直在探讨、但始终都没有答案的哲学问题――人类的起源与宇宙的根本问题。基督教认为上帝创造人类万物，佛教认为人有生死轮回。达尔文进化论认为人由猿猴变成。儒家先圣孔子搞不懂就不说。他的弟子子贡曾说：“夫子之文章，可得而闻也;夫子之言性与天道，不可得而闻也。”(《论语•公冶长第五》)关于人性的本原与宇宙的形成的这些“性与天道”的问题，子贡说，老师没有跟我们提及。战国时期，诸子对宇宙的形成、历史的演变、神话的流传等各抒己见。如庄子的问天运，邹衍的推验物理，孟子的论唐虞夏商古史等。屈原则以怀疑与批判的精神问天，对天人问题进行了一番新的思考，如《楚辞•天问》中说：“遂古之初，谁传道之?上下未形，何由考之?冥昭瞢暗，谁能极之?……”等都具有不朽的思想价值。而《春江花月夜》这首诗既没有宗教的神权色彩，也不同于科学家的推论，也不是哲学家所给出的答案。他上承《楚辞•天问》而来，以文人的眼光好奇着、疑惑着、追寻着。问过之后，自己又做如是回答：“人生代代无穷已，江月年年只相似。”人类与宇宙的本原既不可知，但并无郁闷与痛苦，他只是在努力探寻着“有限”与“无限”、“有情”与“无情”的关系问题，并最终豁然开朗，得到了精神上的解脱：虽然个体生命是短暂的，转瞬即逝，相对于永恒的宇宙来说只不过是昙花一现;但人类的存在却代代延续，绵远久长，无穷无尽，如同那亘古不变的明月一样年年岁岁永恒如斯。正如闻一多以诗人的感性所悟到的“更 绝的宇宙意识!一个更深沉，更寥廓更宁静的境界……对每一问题，他得到的仿佛是一个更神秘的更渊默的微笑，他更迷惘了，然而也满足了”。葛兆光评价这几句对哲理的探索“有一种明媚的青春意识和淡淡的伤感情怀”{17}。但这种淡淡的伤感情怀与《古诗十九首》中“生年不满百，常怀千岁忧”的忧伤痛苦以及曹操《短歌行》中“对酒当歌，人生几何?譬如朝露，去日苦多”的无奈感喟都迥然有异;也没有陈子昂“念天地之悠悠，独怆然而涕下”的深沉悲怆或刘希夷“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”的凄凉感伤。与前人相比，他更加潇洒通脱了。这一点类似于晏殊《浣溪沙》“无可奈何花落去，似曾相识燕归来”所表达的对宇宙循环的“圆融的观照”，以及苏轼《前赤壁赋》中“盖自其变者而观之，则天地曾不能以一瞬;自其不变者而观之，则物与我皆无尽也”的通透达观。“不知江月待何人?但见长江送流水。”此时的江月脉脉含情，似乎在等待着什么人?也许是在等待她的意中人?也许是在等待人类的认同与赞许?也许是在期待人类与自然的和谐统一?诗人没有说，但见长江之水无语东流。这句诗给人留下了丰富的遐想空间，韵味无穷，令人深思。而这正是司空图所阐述的“象外之象，景外之景”，使人可以体悟“味外之旨”“韵外之致”。这一段对哲理的思索和探寻，相对于第一段的写景来说，属于虚写。因为哲理属于意识形态的范畴，它没有具体的形体，所以是虚笔。但虚写中又时时映带着明月与江水这些实景，可谓虚由实生，虚中有实。
接着四句过渡：“白云一片去悠悠，青枫浦上不胜愁。谁家今夜扁舟子，何处相思明月楼?”作者轻轻荡开一笔，将诗笔由天上跳转到了人间，不由得讴歌起那超越时空、永恒绵长的思妇游子相思之情。“可怜楼上月徘徊，应照离人妆镜台。玉户帘中卷不去，捣衣砧上拂还来。”从“应”字可推测出来这八句是诗人想象中的“扁舟子”(或即作者自身)所想象出的一幅心灵的图画。他采用了从对方着墨的艺术手法来虚写思妇的相思，突出了男女双方的深情厚谊，一笔两写，比直接单纯地写游子的思家念亲艺术效果要好得多。此处虚中有虚，虚境叠加，境更远，意更浓。这几句来源于曹植《七哀诗》：“明月照高楼，流光正徘徊。上有愁思妇，悲叹有余哀。”高楼徘徊的月光相似，但曹植诗中的月光给人的感觉庄重高深，这首诗中的月光则更显得调皮可爱一些;思妇之情也同中有异。曹植所塑造的思妇忧愁悲叹、哀伤不已，而张若虚笔下的思妇则更多的是对远方爱人炽热而悠远的眷恋以及对未来真诚美好的期盼。“卷不去”、“拂还来”这两个动作看似无理却有情。明月于人何干，她却如此怨恼不愿见?细思是月光触动了她的相思之情，月圆而人不圆，故有此举。这两句细腻地刻画出思妇的一片痴情，达到了古典诗学家贺裳所谓的“无理而妙”}的境地。月色可恼!可接着又说：“此时相望不相闻，愿逐月华流照君。”痴想着能像月光一样跨越时空与游子常伴，这种深情是多么真挚动人!“鸿雁长飞光不度，鱼龙潜跃水成文。”这两句也可理解为“因光不度又怨鸿雁长飞相思难传,看水成纹而想鱼龙潜跃尺素在望”。这八句所写虽为尘俗之爱相思之情，但已完全没有了前代宫体诗的污秽和浮艳，作者不是着力刻画思妇的外貌服饰，而是用清淡疏朗的笔墨描述她的行为和心理，因而情思更显纯洁深沉、典雅含蓄。另外明月高楼、镜台帘幕，纯情思妇这些意象的塑造，再加上离这幅虚想的画面更远的月照鸿飞、深水鱼跃的虚景组合，使诗歌的境界更显高远脱俗。 接下来，诗情更加缥缈悠逸。“昨夜闲潭梦落花，可怜春半不还家。江水流春去欲尽，江潭落月复西斜。斜月沉沉藏海雾，碣石潇湘无限路。”在思妇的梦境之中，花落闲潭，春天已半，而游子依然漂泊天涯，不能回家。紧接着诗人又将诗笔从梦境移回到实境：春光将尽，流水无情，落月西斜。这实景同时不也蕴含了青春流逝岁月难驻的感慨和忧伤?再接下来继续写实景：海雾迷茫，隐没斜月。碣石潇湘，路途遥遥。相聚无期，可悲可叹。然而诗人在这山穷水尽之时忽又振起笔锋，于是便又峰回路转，柳暗花明：“不知乘月几人归，落月摇情满江树。”在这月明之夜，总会有人乘着月色回到家中与亲人团聚，畅享久别重逢的幸福与喜悦。这个“情”字，既凸显了相思本身，同时又立即将这片相思融化消散在了江边的树上。境界幽远迷离，如梦似幻。相思的人儿，此刻再看落月，觉得她似乎也从阴霾之中解脱了出来，好像是在摇动着身姿，婆娑起舞，将她不绝如缕的柔情洒满江树，与人间依依惜别……因为有了这一笔，诗情又出现了一次升华。刚才相思而不得见的幽怨被冲淡了，离人似乎也从他人的团聚之中获得了慰藉与希望。整首诗首尾圆合，天衣无缝。“起用出生法，将春、江、花、月逐字吐出;结用消归法，又将春、江、花、月逐字收拾。”
诗歌从“白云一片去悠悠”至结尾均属诗人想象之辞。诗人由己及人，推想着这明月之夜普天之下亘古及今那永恒纯洁的两地相思之情。而这种情感的抒发又以景托出，在春江花月夜的美景的烘托点染之下，情感的抒发显得更加蕴藉委婉、含蓄空灵，可谓虚以实显，虚中有实。而且，这一段想象中又有想象，虚中又有虚;实境中又含梦境，实中寓虚。
文如其名，整首诗就像作者的名字一样，若虚若实，耐人品味。作者因为灵活采用了虚实结合的手法，实中生虚，虚中含实。虚虚实实，相互映带补充，相得益彰，意趣无穷。诗境因此而显得更加悠远迷离，含蕴丰富，诗人也因此而获得了千古不朽的名声。
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